投资要点：

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行情回顾：本周板块总体上涨，申万（2021）公用事业行业指数上涨2.40%，环保行业指数上涨2.85%。公用事业板块中节能利用涨幅较大，上涨5.34%，环保板块中园林涨幅较大，上涨6.83%。

行业动态

环保：

（1）多地发布碳达峰工作方案，多领域协同推进双碳目标。6月28日，济南市人民政府官网发布了关于印发济南市碳达峰工作方案的通知，方案提出，到2025年，非化石能源消费比重提高至7%，单位地区生产总值能源消耗比2020年降低14.8%。6月29日，辽宁省科技厅发布《辽宁省科技支撑碳达峰碳中和实施方案（2023-2030年）》，方案提出，加快人工智能、软件、工业互联网等产业集群技术创新与工业行业绿色低碳技术融合发展，引领高碳工业流程的零碳低碳再造和数字化转型。重点推荐：受益于火电基建加速与灵活性改造的【青达环保】。建议关注：积极开展余热服务，大气治理专家【清新环境】；提供节能服务装备的【瑞晨环保】。

（2）深入打好净土保卫战，生态环境部印发土壤修复指导意见。6月26日，生态环境部发布了关于公开征求《关于促进土壤污染绿色低碳风险管控和修复的指导意见（征求意见稿）》意见的通知。意见指出，要精准开展土壤污染状况调查评估，积极探索风险管控修复工程最佳管理措施，着力提升土壤污染风险管控、修复工程实施过程中能源资源利用效率，降低污染物和温室气体排放，跟踪监控土壤和地下水特征污染物变化情况。建议关注：土壤修复订单充足、深耕危废金属资源化的【高能环境】；专注土壤修复的【卓锦股份】；从事土壤检测的【实朴检测】。

公用：

（1）江苏印发新型储能高质量发展措施，明确新型储能项目规模。6月21日，江苏省发改委印发新型储能项目高质量发展的若干措施（征求意见稿）。明确到2027年，全省新型储能项目规模达到500万千瓦左右，其中电网侧达350万千瓦左右，用户侧100万千瓦左右，电源侧达到50万千瓦左右。独立新型储能项目暂参照发电项目进行调用结算，保障其发挥顶峰、调峰作用，其充电电量不承担输配电价和政府性基金及附加。我们看好新型电力系统下新型储能的持续性机会。重点推荐：南方电网旗下，储能订单充足的储能龙头【南网科技】；余热锅炉领军者，以熔盐储能为基点，拓展火电灵改和光热发电的【西子节能】；储能订单不断落地的【林洋能源】；熔盐、压缩空气储能协同发展的【三维化学】。

（2）5万吨/年绿氢项目签约，有望推动国产PEM设备实现突破。6月27日，中国电建昆明院、融科氢能源有限公司共同投资330多亿元、年产5万吨绿氢暨氢能装备制造产业项目于内蒙乌兰察布丰镇市签约。本次签约的年产5万吨绿氢暨氢能装备产业园项目，包括风光发电制氢、氢能装备制造等建设内容，采用国际先进的PEM制氢技术，为全球最大规模的新能源PEM制氢项目，项目总投资330多亿元，将带动氢能装备制造产值150亿元，每年氢能装备制造产值可达50亿元。我们认为该项目将释放大量电解槽需求，推进PEM制氢设备及关键零部件国产化进程。重点推荐：布局PEM电解槽、碳纸、质子交换膜的【华电重工】。建议关注：国电投旗下，重点布局PEM设备的【吉电股份】；IGBT+PEM设备供应商【阳光电源】。

本周专题：近期我国绿氢产业制储运加各环节利好不断。本周，三峡集团内蒙古鄂尔多斯市准格尔旗纳日松光伏制氢产业示范项目和中国石化新疆库车绿氢示范项目相继投产；我们统计今年上半年电解槽招标量已超1GW，全年有望实现同比翻倍增长。在制氢端，近期多个项目开工、签约或备案，其中兴安盟京能煤化工可再生能源绿氢替代示范项目于6月28日备案，将配备60台套1000Nm3/h碱性制氢设备，预计招标时间临近；储运端，首条高压力纯氢管道试验成功，为实现大规模、低成本输氢提供了技术支撑；加氢站方面，2023H1国内新运营加氢站共16座，当前已建成加氢站超360座。建议重点关注两条主线：（1）电解槽设备提供商及EPC项目承包商，关注华电重工、华光环能、昇辉科技、亿利洁能、三维化学；（2）储运加环节，关注冰轮环境、蜀道装备、石化机械、中泰股份、开山股份、厚普股份。

投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，建议积极把握节能环保及再生资源板块的投资机遇。重点推荐：国林科技、倍杰特；建议关注：冰轮环境、高能环境、伟明环保、旺能环境、华宏科技、中国天楹。“十四五”期间，能源结构低碳化转型将持续推进，风电和光伏装机依然保持快速增长，水电核电有序推进，同时储能、氢能、抽水蓄能也将进入快速发展阶段。重点推荐：南网科技、中国核电、华电重工、中泰股份、申菱环境；建议关注：穗恒运A、科汇股份、三峡能源、龙源电力、林洋能源、九丰能源、苏文电能、华能国际、国电电力。

风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。